作者：杨成长（全国政协委员，申万宏源研究首席经济学家）
龚芳（申万宏源研究政策研究室主任，首席研究员）
王婧文（申万宏源研究研究员）
近年来我国经济实力显著增强，综合国力与国际地位持续提升。伴随中国优质企业的崛起，中国资产在全球的吸引力快速提升，资本市场成为境外投资者参与中国资产投资的重要渠道，我国资本市场在全球金融体系中的国际话语权与影响力也稳步提升。“十五五”时期，随着我国对外开放向更深层次、更高水平持续迈进，资本市场也将进一步增强在全球金融治理中的参与度，稳步提升“中国价格”“中国标准”的国际影响力，加快构建与我国经济体量和国际地位相匹配的现代资本市场体系，更好服务金融强国建设。
一、近年来我国在全球经济体系中的地位不断提升
近年来我国经济发展优势在全球经济体系中的地位显著提升。从经济总量看，2025年我国GDP突破140万亿元，经济规模稳居全球第二，“十四五”时期我国对世界经济增长的年均贡献率达到30%左右，持续发挥全球经济增长最大贡献者的作用。从产业发展看，我国制造业增加值连续16年稳居世界首位，凭借完备的产业体系为全球供应链压舱护航，“中国制造”影响力不断提升。从全球贸易看，2025年我国外贸进出口规模达45.47万亿元，持续稳居全球第一大贸易国，出口产品从低端消费品向中高端资本品、高技术中间品转变，在新能源、高端装备、电子制造等领域形成不可替代的产业优势。在科技创新上，我国数字经济发展全球领先，已建成全球规模最大、技术领先的5G网络，算力规模跃居全球第二。
二、经济地位的提升推动我国资本市场国际影响力提升
我国经济的快速发展推动我国形成了一大批优秀企业，中国资产的投资吸引力持续提升。以宁德时代为代表的新能源企业引领全球储能产业发展新趋势，以腾讯、阿里、字节跳动为代表的互联网企业成为全球数字经济领域的典范，以海尔、格力为代表的中国家电企业成功出海，引领工业自动化新风向，以三一重工、徐工机械为代表的机械制造企业为全球基础设施建设提供支持。中国优秀企业的发展吸引国际资本持续加大对中国市场的投资，近十年我国吸引FDI投资约1.5万亿美元，“十四五”期间外资持有A股市值规模约3.4万亿元，中国资本市场“朋友圈”不断扩大。
与此同时，资本市场持续深化对外开放，为外资投资者进入中国市场提供更多便利性安排。近年来我国持续完善合格境外投资者制度，优化沪深港通、沪伦通、基金互认等互联互通机制，当前沪深港通已覆盖了沪深港三地上市公司总市值的90%，46家公司发行GDR，跨境ETF规模近1万亿元，互联互通机制成为打通境内外投资的重要渠道。在境内外投资者的共同参与下，我国资本市场规模及活跃度日渐提升，截至2025年底我国股票市场总市值达到123万亿元，新增股权融资规模、股票交易量及现货黄金交易量稳居全球前三。
三、以高水平制度型开放服务中国经济高质量发展
“十五五”时期，开放型经济体系发展要求有更开放的资本市场做支撑，与此同时，企业出海及居民跨境财富配置的需求也对资本市场的开放服务能力提出新要求。为加快建设与我国经济地位相匹配的现代资本市场体系，“十五五”时期资本市场将以开放促发展，进一步提升资本市场的国际话语权和影响力。
一要更好服务中国企业“走出去”，推进投资中国与中国投资的双向发展。资本市场要持续拓宽企业境外上市与跨境融资渠道，支持企业依托境外市场和全球存托凭证等工具实现多元化融资，并通过完善跨境并购重组制度，助力企业整合全球产业链资源实现全球布局、技术并购和市场拓展。要深化跨境监管协作与制度对接，优化境外上市备案与监管互认机制，为企业国际化经营营造稳定、可预期的制度环境。
二要更好服务投资者全球化的资产配置需求。近年来国内投资者跨境配置需求日渐提升，港股通基金中配置香港市场股票的比重已接近40%。要通过进一步丰富跨境理财通、跨境收益互换、跨境衍生品及ETF互认产品类型，探索引入更多跨时区、跨币种、跨资产类别的结构性产品和指数挂钩产品，来提升资本市场的跨境服务能力，为境内投资者配置全球市场及境外投资者配置中国资产提供更多元的产品体系，更好满足投资者全球化配置需求。
三要鼓励金融机构积极参与国际金融组织活动，在大型全球论坛上发出更多“中国声音”。尤其在行业分类、指数体系、估值标准等方面，加快探索建立既符合全球惯例、又兼具中国特色的指数体系和估值定价标准，并将其推广成为亚太标准、乃至全球标准。
四要支持上海、粤港澳大湾区、海南等地开展更高水平开放试点，形成多层次、强协同的开放格局。要提升上海国际金融中心能级，探索在自贸区临港新片区试点离岸金融特区，建立内外分离型离岸账户，出台更具吸引力的多元税收优惠政策，切实满足境内外投资者的跨境投融资需求。要将粤港澳大湾区建设为跨境金融合作交流高地，加速推动三地业务与人员资质互认和金融基础设施资源共享，鼓励三地交易所持续探索完善互联互通机制。要推动海南自贸区跨境资管试点扩容，提高投资额度，探索开展跨境证券投资、境外股权投资基金等业务，形成资本市场制度型开放的海南样本。
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